\u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e財(cái)聯(lián)社11月27日訊（編輯 劉蕊）\u003c/strong\u003e盡管OpenAI的ChatGPT火爆全球，但該公司何時(shí)才能實(shí)現(xiàn)盈利，卻一直是懸在市場心頭的一大疑問。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e匯豐全球投資研究分析師表示，盡管他們?nèi)匀徽J(rèn)為人工智能是一個(gè)全球范圍的“大周期（megacycle）”，而且其預(yù)測“從收入的角度來看，OpenAI將在未來數(shù)量持續(xù)處于領(lǐng)先地位”，但在財(cái)務(wù)平衡方面，OpenAI仍將面臨巨大的財(cái)務(wù)壓力。\u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003eOpenAI距離盈利仍然遙遙無期\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e匯豐分析師預(yù)計(jì)，到2030年底，OpenAI的用戶基礎(chǔ)將增長到占全球成年人口的44%左右（2025年為10%），但是仍然無法實(shí)現(xiàn)盈利。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e除此之外，OpenAI還需要至少再投資2070億美元用于提高算力，才能跟上其增長計(jì)劃。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e這一嚴(yán)峻的評估反映了OpenAI面臨的幾重困境：基礎(chǔ)設(shè)施成本飆升、行業(yè)競爭加劇，以及人工智能市場的現(xiàn)金密集程度已經(jīng)超過了歷史上任何技術(shù)趨勢。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e匯豐分析師的預(yù)測已經(jīng)將OpenAI近期對云計(jì)算的多年承諾考慮在內(nèi)，包括與\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e微軟\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e達(dá)成的2500億美元協(xié)議，以及與\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_1--\u003e亞馬遜\u003c!--SECURE_LINK_END_1--\u003e達(dá)成的380億美元協(xié)議。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e匯豐銀行預(yù)計(jì)，到2030年，OpenAI的累計(jì)自由現(xiàn)金流仍將為負(fù)，并且還將留下2070億美元的資金缺口，必須通過額外的債務(wù)、股權(quán)或更積極的創(chuàng)收來填補(bǔ)。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e匯豐銀行分析師預(yù)測，\u003cstrong\u003e2025年末至2030年間，OpenAI的云和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施成本將達(dá)到7920億美元，到2033年，算力總成本將達(dá)到1.4萬億美元。\u003c/strong\u003e其中，僅租用數(shù)據(jù)中心的費(fèi)用就高達(dá)6200億美元。\u003c!--AI_AD_1000--\u003e\u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e\n\u003cp\u003e除了算力成本，潛在的電力成本也相當(dāng)夸張：目前，OpenAI的目標(biāo)是在十年內(nèi)實(shí)現(xiàn)360千兆瓦的人工智能計(jì)算能力。假設(shè)1千兆瓦相當(dāng)于大約75萬戶家庭的供電需求，那么這個(gè)規(guī)模的電力將代表一個(gè)比德克薩斯州略小、比佛羅里達(dá)州略大的州的電力需求。\u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e\n\u003cp\u003e匯豐預(yù)計(jì)，盡管OpenAI的收入增長迅速——到2030年將超過2130億美元——但仍不足以彌合這一鴻溝。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e想要扭虧為盈，匯豐提出了幾個(gè)可能的途徑，包括大幅提高付費(fèi)用戶的比例（假如能從10%提高到20%，就可以增加1940億美元的收入）；獲取更大份額的數(shù)字廣告支出；或者提高算力轉(zhuǎn)化效率。\u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e\n\u003cp\u003e但上述途徑真正要實(shí)現(xiàn)，難度都不容小覷。更何況，即便是在樂觀的轉(zhuǎn)換率和貨幣化情況下，該公司在2030年后，仍需要投入更多資本。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e多重經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e事實(shí)上，OpenAI的生死存亡，與其眾多財(cái)務(wù)支持者乃至整個(gè)人工智能生態(tài)系統(tǒng)都密切相關(guān)。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e比如，微軟和亞馬遜不僅是OpenAI的云服務(wù)提供商，也是其主要投資者，\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_2--\u003e甲骨文\u003c!--SECURE_LINK_END_2--\u003e、\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_3--\u003e英偉達(dá)\u003c!--SECURE_LINK_END_3--\u003e和AMD等云服務(wù)公司的得失也很大程度都取決于OpenAI的命運(yùn)。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e然而，OpenAI所面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)巨大的：未經(jīng)驗(yàn)證的收入模式；人工智能訂閱市場的飽和風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管審查的威脅；以及必要資本注入的絕對規(guī)模壓力等等。\u003c/p\u003e\n\u003cp\u003e匯豐銀行表示，未來OpenAI可以籌集更多債務(wù)來滿足其計(jì)算需求，但這“可能是當(dāng)前市場條件下最具挑戰(zhàn)性的途徑”，因?yàn)榧坠俏暮蚆eta最近已經(jīng)籌集了大量債務(wù)資本來資助人工智能相關(guān)的資本支出，二者已經(jīng)“引發(fā)了市場對人工智能總體融資的擔(dān)憂”。\u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e\u003csection\u003e（財(cái)聯(lián)社 劉蕊）\u003c/section\u003e\u003cstyle\u003e.rich_media_content{--news-tabel-th-night-color: #444444;--news-font-day-color: #333;--news-font-night-color: #d9d9d9;--news-bottom-distance: 22px}.rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}.rich_media_content .qn-editor-copy p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:unset;line-height:unset;margin-bottom:unset;word-wrap:unset}.rich_media_content{color:var(--news-font-day-color);font-size:18px}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content .qn-editor-copy 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